2014年 1-9月，从2014年 1-9月，从煤炭四大需求行业的产量增速看，均比去年有了明显的下降，生铁、水泥、尿素、火电同比增长 0.4%、3%、-2%、0.7%，加权平均需求增速只有 1%左右。

预计明年煤炭需求的增速为 2%，主要是火电由于今年基数较低的原因需求有所增长，但2015年我们预计GDP增速 6.8%，经济下行压力较重，不排除需求低于预期的情况。由于今年煤价的连续快速下跌，企业资金链和盈利能力明显下降，中小煤矿停产较多，原煤产量今年 1-9 月同比下降1.3%，随着清理涉煤收费的深入，进口税的提高，企业的盈利能力会触底反弹，煤炭产量有回升的预期，毕竟行业产能过剩的局面还是很明显，对产值、市场占有率、资金周转的需求还是很强烈。

未来水电、核电、风电的发电量增速将进一步加快，特别是核电的增速或是最快的，特高压发电也会加快，使得沿海地区火电厂面临压力，火电占比将进一步减少。

2012 年以来，随着防治大气污染政策执行的逐步深入，各种清洁能源的审批、建设、优惠、补贴多管齐下的深入推进下，清洁能源的占比逐年提升，而煤炭的占比则逐年下降。2013 年煤炭占能源消费的比例为 66%，预计2015年将下降至 65%。《大气污染防治行动计划》中给出的到 2017年煤炭占能源消费总量比重降低到 65%以下的目标完全可以提前实现。

近年来、水电、风电、太阳能的新增装机容量占比明显提升，而火电新增由 10年的 70%下降至今年以来的 48%，火电新增装机容量占比下滑的幅度非常大。

2015 年，由于投产新机组的增多，核电、风电以及特高压的增速都会提高，水电具有一定不确定性，因为2014年来水较好，再加上新投产机组较集中投放，前 9个月水电增速高达 20%，由于基数较高，2015年的增速有回落的可能。

2014年的水电出力非常多，明显挤压了火电需求，如果明年的来水欠佳，可能火电需求会有所好转，可能会有一定交易性机会。但是，除了水电，其他替代能源的发电增速会在 2015年明显增长。

2015 年是水电、核电和风力发电增速加快的一年，特别是核电和风电，发电量增速预计分别为 46%和 29%，是明显提速的一年(2014 年的增速预计只有22%和 14%，核电和风电合计占发电量比例 5.5%左右)。对火电的挤压可能会更加明显。火电占比预计将由 2014年的 77%下降至 2015年的 74%。连续两年(14、15年)火电占比每年下跌 3%，这样看，火电需求难以乐观。 煤炭四大需求行业的产量增速看，均比去年有了明显的下降，生铁、水泥、尿素、火电同比增长 0.4%、3%、-2%、0.7%，加权平均需求增速只有 1%左右。

预计明年煤炭需求的增速为 2%，主要是火电由于今年基数较低的原因需求有所增长，但2015年我们预计GDP增速 6.8%，经济下行压力较重，不排除需求低于预期的情况。由于今年煤价的连续快速下跌，企业资金链和盈利能力明显下降，中小煤矿停产较多，原煤产量今年 1-9 月同比下降1.3%，随着清理涉煤收费的深入，进口税的提高，企业的盈利能力会触底反弹，煤炭产量有回升的预期，毕竟行业产能过剩的局面还是很明显，对产值、市场占有率、资金周转的需求还是很强烈。

未来水电、核电、风电的发电量增速将进一步加快，特别是核电的增速或是最快的，特高压发电也会加快，使得沿海地区火电厂面临压力，火电占比将进一步减少。

2012 年以来，随着防治大气污染政策执行的逐步深入，各种清洁能源的审批、建设、优惠、补贴多管齐下的深入推进下，清洁能源的占比逐年提升，而煤炭的占比则逐年下降。2013 年煤炭占能源消费的比例为 66%，预计2015年将下降至 65%。《大气污染防治行动计划》中给出的到 2017年煤炭占能源消费总量比重降低到 65%以下的目标完全可以提前实现。

近年来、水电、风电、太阳能的新增装机容量占比明显提升，而火电新增由 10年的 70%下降至今年以来的 48%，火电新增装机容量占比下滑的幅度非常大。

2015 年，由于投产新机组的增多，核电、风电以及特高压的增速都会提高，水电具有一定不确定性，因为2014年来水较好，再加上新投产机组较集中投放，前 9个月水电增速高达 20%，由于基数较高，2015年的增速有回落的可能。

2014年的水电出力非常多，明显挤压了火电需求，如果明年的来水欠佳，可能火电需求会有所好转，可能会有一定交易性机会。但是，除了水电，其他替代能源的发电增速会在 2015年明显增长。

2015 年是2014年 1-9月，从煤炭四大需求行业的产量增速看，均比去年有了明显的下降，生铁、水泥、尿素、火电同比增长 0.4%、3%、-2%、0.7%，加权平均需求增速只有 1%左右。

预计明年煤炭需求的增速为 2%，主要是火电由于今年基数较低的原因需求有所增长，但2015年我们预计GDP增速 6.8%，经济下行压力较重，不排除需求低于预期的情况。由于今年煤价的连续快速下跌，企业资金链和盈利能力明显下降，中小煤矿停产较多，原煤产量今年 1-9 月同比下降1.3%，随着清理涉煤收费的深入，进口税的提高，企业的盈利能力会触底反弹，煤炭产量有回升的预期，毕竟行业产能过剩的局面还是很明显，对产值、市场占有率、资金周转的需求还是很强烈。

未来水电、核电、风电的发电量增速将进一步加快，特别是核电的增速或是最快的，特高压发电也会加快，使得沿海地区火电厂面临压力，火电占比将进一步减少。

2012 年以来，随着防治大气污染政策执行的逐步深入，各种清洁能源的审批、建设、优惠、补贴多管齐下的深入推进下，清洁能源的占比逐年提升，而煤炭的占比则逐年下降。2013 年煤炭占能源消费的比例为 66%，预计2015年将下降至 65%。《大气污染防治行动计划》中给出的到 2017年煤炭占能源消费总量比重降低到 65%以下的目标完全可以提前实现。

近年来、水电、风电、太阳能的新增装机容量占比明显提升，而火电新增由 10年的 70%下降至今年以来的 48%，火电新增装机容量占比下滑的幅度非常大。

2015 年，由于投产新机组的增多，核电、风电以及特高压的增速都会提高，水电具有一定不确定性，因为2014年来水较好，再加上新投产机组较集中投放，前 9个月水电增速高达 20%，由于基数较高，2015年的增速有回落的可能。

2014年的水电出力非常多，明显挤压了火电需求，如果明年的来水欠佳，可能火电需求会有所好转，可能会有一定交易性机会。但是，除了水电，其他替代能源的发电增速会在 2015年明显增长。

2015 年是水电、核电和风力发电增速加快的一年，特别是核电和风电，发电量增速预计分别为 46%和 29%，是明显提速的一年(2014 年的增速预计只有22%和 14%，核电和风电合计占发电量比例 5.5%左右)。对火电的挤压可能会更加明显。火电占比预计将由 2014年的 77%下降至 2015年的 74%。连续两年(14、15年)火电占比每年下跌 3%，这样看，火电需求难以乐观。 水电、核电和风力发电增速加快的一年，特别是核电和风电，发电量增速预计分别为 46%和 29%，是明显提速的一年(2014 年的增速预计只有22%和 14%，核电和风电合计占发电量比例 5.5%左右)。对火电的挤压可能会更加明显。火电占比预计将由 2014年的 77%下降至 2015年的 74%。连续两年(14、15年)火电占比每年下跌 3%，这样看，火电需求难以乐观。